除塵行業(yè)新的發(fā)展機會源自于目前_對于環(huán)境保護的日益關(guān)注，新的十二五規(guī)劃中節(jié)能減排成為重中之重，因此布袋除塵器隨著行業(yè)的擴大和發(fā)展在市場應(yīng)用份額中擁有雙重的投資機會。我諾和環(huán)保將抓住這個新的機遇，努力提高我們的產(chǎn)品質(zhì)量，在市場中占有_大的份額。
　　1.減排指標落實，促環(huán)保投資持續(xù)增加
　　當(dāng)前，_正在興起的新一輪環(huán)保運動將使_產(chǎn)業(yè)成為21世紀__具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)之一。我國作為世界_大經(jīng)濟體和_大的發(fā)展中_，勢必在_的環(huán)保運動中樹立起負責(zé)任的環(huán)保大國形象。國務(wù)院印發(fā)的《十二五節(jié)能減排綜合性工作方案》明確提出，到2015年，_萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗下降到0.869噸標準煤(按2005年價格計算)，比2010年的1.034噸標準煤下降16%；_化學(xué)需氧量和二氧化硫排放總量分別控制在2347.6萬噸、2086.4萬噸，比2010年分別下降8%；_氨氮和氮氧化物排放總量分別控制在238.0萬噸、2046.2萬噸，比2010年分別下降10%。這充分顯示了我國在環(huán)保領(lǐng)域工作的力度和決心。多年來，我國_市場一直保持較快的發(fā)展速度，年增長率高于同期GDP。隨著我國十二五節(jié)能減排指標的落實，預(yù)計不僅在這一領(lǐng)域的投資額連年增長，其所占GDP份額也將逐年提高。按照_經(jīng)驗，在經(jīng)濟高速增長時期，只有不斷加大環(huán)保投資，使環(huán)保產(chǎn)業(yè)達到GDP的3%，才能_加有效地控制污染，使環(huán)境保護與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。
　　今年6月國務(wù)院印發(fā)的《十二五_產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》提出，十二五期間我國_產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長達到15%以上。到2015年，_產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達到4.5萬億元，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為2%左右，這從政策層面給整個環(huán)保行業(yè)帶來信心。
　　2.除塵指標提升，顯環(huán)保形勢不容樂觀
　　2.1除塵工作刻不容緩
　　由于我國的能源稟賦條件所限，一直以來煤炭都是我國主要的一次能源，1995年至2011年煤炭在我國一次能源消費中平均占比達70%左右。這種以煤為主的能源結(jié)構(gòu)決定了煤炭燃燒所產(chǎn)生二氧化碳、二氧化硫、煙塵、粉塵等是造成我國大氣污染的重要因素。同時，冶金、水泥、垃圾焚燒等行業(yè)的高速發(fā)展帶來的煙塵、粉塵排放進一步增加了環(huán)境保護的壓力。據(jù)環(huán)保部數(shù)據(jù)，2010年我國煙塵排放量為829.1萬噸，其中工業(yè)煙塵排放量為603.2萬噸。煙塵、粉塵主要由顆粒物構(gòu)成，在采礦、冶金、機械、建材、輕工、電力等許多工業(yè)部門的生產(chǎn)中均會大量產(chǎn)生。對環(huán)境來說，排入大氣的粉塵長時間飄浮會降低大氣能見度，可引起煤煙型污染；對人體來說，可吸入性粉塵會導(dǎo)致漸進性的肺纖維化，引起肺功能減退，粉塵中含有的微量重金屬元素、放射性元素還會引起老年性癡呆，白血病等致命性疾病。為了減輕這些危害，除塵器作為大氣除塵的主要手段和設(shè)備，已被各個工業(yè)部門廣泛采用。在各類除塵器的作用下，近年我國工業(yè)煙塵、粉塵去除量穩(wěn)步提升。
　　2.2電力、鋼鐵行業(yè)除塵指標提升
　　目前，按照《火電廠大氣污染物排放標準》(GB13223-2011)我國火電廠燃煤、燃油機組執(zhí)行30mg/m3的排放濃度限值，重點地區(qū)按照20mg/m3執(zhí)行(現(xiàn)有火電廠自2014年7月1日起執(zhí)行，新建火電廠自2012年1月1日起執(zhí)行)。該標準相比于此前的排放標準(GB13223-2003)規(guī)定的50200mg/m3排放限值有了大幅提高。
　　2012年6月，環(huán)保部發(fā)布了煉鋼工業(yè)及鋼鐵燒結(jié)、球團工業(yè)大氣污染物排放新標準。新標準將顆粒物排放濃度從目前的100mg/m3150mg/m3調(diào)整為20mg/m350mg/m3，這_要求企業(yè)必然要配套_除塵設(shè)備對顆粒物進行治理。
　　2.3其他行業(yè)標準雖未提升，但減排趨勢不會改變
　　按照《水泥工業(yè)大氣污染物排放標準》(GB4915-2004)，我國水泥工業(yè)的粉塵也執(zhí)行較為嚴格的50mg/m3的排放濃度限值。但當(dāng)前我國焦化、電解鋁、氧化鋁、鐵合金、碳素材料、陶瓷等工業(yè)的煙塵排放標準仍然在100150mg/m3之間，與歐美_現(xiàn)行的排放標準差距很大。顯然，這些工業(yè)現(xiàn)行排放標準過于寬松，雖然現(xiàn)在還未提高，但未來無疑將向歐美_標準接近，排放標準必將_加嚴格。我們認為，行業(yè)排放標準的提高將成為未來除塵行業(yè)上市公司股價的催化劑，每一次新標準的出臺都將為相關(guān)上市公司帶來相應(yīng)收益。
　　2.4十二五規(guī)劃明確提及袋式除塵器應(yīng)用
　　根據(jù)《十二五_產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》確定的重點領(lǐng)域，_產(chǎn)業(yè)被劃分為節(jié)能產(chǎn)業(yè)、資源綜合利用產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)。其中，在環(huán)保技術(shù)和裝備領(lǐng)域提到加快_袋式除塵器、電袋復(fù)合式除塵技術(shù)及細微粉塵控制技術(shù)的示范應(yīng)用，在環(huán)保產(chǎn)品領(lǐng)域提到重點研發(fā)和示范膜材料和膜組件、高性能防滲材料、布袋除塵器_纖維濾料和配件等。此外，布袋及電袋復(fù)合除塵技術(shù)還位列環(huán)保產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)，其重點是_、_纖維及濾料的國產(chǎn)化，研發(fā)_電袋復(fù)合除塵器、_濾袋和設(shè)備配件。我們認為，除塵器及其相關(guān)產(chǎn)品(包括濾料及上游材料高性能纖維等)都將在十二五規(guī)劃帶動下迎來投資機會。
　　3.袋式除塵器占比提高，靜電除塵器仍有用武之地
　　除塵技術(shù)的發(fā)展與我國工業(yè)化進程一脈相承。早期我國工業(yè)化程度低，主要污染行業(yè)排放的煙氣量相對較小，結(jié)構(gòu)簡單且投資少的旋風(fēng)除塵器和濕式除塵處于主流地位。上世紀80年代以來，我國電力、水泥、鋼鐵等行業(yè)規(guī)?；l(fā)展，排放的煙氣量大幅增長，環(huán)保問題逐步受到重視，電除塵器因其結(jié)構(gòu)簡單、阻力小、能處理高溫和大煙氣量工況等特點被各行業(yè)廣泛采用。進入上世紀90年代，我國大氣污染問題愈發(fā)突出，_開始從源頭展開污染治理，連續(xù)修訂了各行業(yè)的大氣污染物排放標準并日趨嚴格，袋式除塵器以其_的除塵效率逐步占領(lǐng)市場，目前袋式除塵器已經(jīng)在鋼鐵、有色金屬冶煉、水泥、化工等領(lǐng)域成為主要的除塵方式。經(jīng)過對幾類除塵技術(shù)的對比分析，我們認為，袋式除塵器在凈化效率、運行能耗、設(shè)備造價、占地面積方面均優(yōu)于其他類型的除塵器，已經(jīng)成為除火電外各個行業(yè)應(yīng)用的_。對于火電行業(yè)來說，袋式除塵器與電袋復(fù)合除塵器并駕齊驅(qū)，哪一種技術(shù)_還有待_長時間的觀察。短期來看，火電行業(yè)除塵的蛋糕將由袋式除塵器和電袋復(fù)合除塵器共同分享。
　　除塵行業(yè)投資邏輯
　　除塵行業(yè)的投資機會_初來源于_對于環(huán)境保護的日益重視，我國目前的環(huán)保形勢仍然嚴峻，相應(yīng)的排放指標未來必然趨緊；進一步限制煙塵、粉塵的排放顯然是環(huán)保政策的重要組成部分，火電、鋼鐵及水泥行業(yè)在提高排放指標方面_已經(jīng)先行一步了。因此，用于工業(yè)部門減少煙塵、粉塵排放的過濾設(shè)備的除塵器以及相關(guān)產(chǎn)品甚至其上游產(chǎn)品(如生產(chǎn)濾料的上游材料等)，未來會迎來廣闊的發(fā)展前景。
　　在目前綜合性能較好的除塵技術(shù)中，袋式、靜電、電袋復(fù)合除塵器在各行業(yè)均有_應(yīng)用。總體來看，袋式除塵器作為除塵效率_被認可的技術(shù)，占除塵市場份額的60%左右。我們認為，在袋式除塵器核心部件濾袋的性能不斷進步和價格不斷下降的背景下，未來袋式除塵器具備隨行業(yè)整體規(guī)模擴大而發(fā)展以及行業(yè)內(nèi)應(yīng)用份額提高的雙重投資機會。
　　不過，在新的《火電廠大氣污染物排放標準》和《煉鋼工業(yè)大氣污染物排放標準》分別要求現(xiàn)有火電廠和煉鋼企業(yè)自2014年7月1日、2015年1月1日起執(zhí)行新的排放標準，以及其他行業(yè)排放標準提高預(yù)期有待落實的情況下，我們認為，袋式除塵器市場再次實現(xiàn)快速增長將在2013年底至2014年中，屆時相關(guān)企業(yè)業(yè)績預(yù)計將出現(xiàn)較大幅度增長。因此，我們本次給予行業(yè)中性評級。